但是，經(jīng)歷了產(chǎn)能高速擴(kuò)張后的國(guó)內(nèi)發(fā)電設(shè)備制造商，今后還有多少機(jī)組可造？

　　訂單支撐三年無(wú)虞

　　2003年以來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)重化工化、高耗能行業(yè)的快速發(fā)展導(dǎo)致對(duì)電力的需求急速上升，刺激發(fā)電裝機(jī)容量快速上升，短期內(nèi)產(chǎn)生大量機(jī)組需求。2007年全年完成發(fā)電設(shè)備制造量12991萬(wàn)千瓦；2008年1-10月完成發(fā)電設(shè)備制造量10745.82萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)2.51%；其中，完成汽輪發(fā)電機(jī)組8260.43萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)3.36%，完成水輪發(fā)電機(jī)組1939.84萬(wàn)千瓦，同比下降13.89%。

　　近期全球金融危機(jī)導(dǎo)致的實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退將影響到對(duì)電力的需求，進(jìn)而影響到未來(lái)國(guó)內(nèi)發(fā)電設(shè)備的制造量。實(shí)際可能出現(xiàn)的情形我們目前尚不得而知，在此我們?cè)噲D給出不同假設(shè)條件下可能出現(xiàn)的情形，對(duì)未來(lái)作大致模擬。我們將“上大壓小”帶來(lái)的7500萬(wàn)千瓦（保守按1：1.15更新）新增裝機(jī)平攤到2008-2010年三年，加上自然更新每年500萬(wàn)千瓦粗略估算值，以及保守估計(jì)的每年1000萬(wàn)千瓦海外訂單，得到2009-2010年每年火電設(shè)備正常制造量在7000萬(wàn)千瓦；同樣，2011-2020年我們按照年均更新1000萬(wàn)千瓦、年均完成1500萬(wàn)千瓦海外訂單預(yù)計(jì)，得到平均每年火電設(shè)備正常制造量為7000-8000萬(wàn)千瓦。

　　2007-2008年國(guó)內(nèi)火電設(shè)備制造處于應(yīng)急過(guò)度制造狀態(tài)，國(guó)內(nèi)發(fā)電設(shè)備年制造量基本維持在12000萬(wàn)千瓦以上；根據(jù)三大動(dòng)力集團(tuán)在手訂單情況，這種趨勢(shì)在2009-2011年或?qū)⒗^續(xù)維持。

　　截至2008年上半年，上海電氣[行情、資料、新聞、論壇]（600627.sh，2727.HK）在手訂單超過(guò)1600億元；東方電氣[行情、資料、新聞、論壇](600875)（600875.sh，1072.HK）在手訂單為1140億元；哈動(dòng)力（1133.HK）2008年上半年新增訂單343億元，2007年年底在手訂單849億元，2008年上半年哈動(dòng)力完成銷售收入128.57億元，據(jù)此推算其在手訂單約為1063億元。根據(jù)三大動(dòng)力集團(tuán)2007年發(fā)電設(shè)備銷售收入，簡(jiǎn)單計(jì)算其在手訂單可以滿足其排產(chǎn)至2012年。

　　未來(lái)或?qū)⒊霈F(xiàn)“漏斗”

　　2007-2010年國(guó)內(nèi)發(fā)電設(shè)備制造高峰是否屬于“寅吃卯糧”狀況，如果這種擔(dān)心不無(wú)道理的話，那么在未來(lái)的某個(gè)時(shí)點(diǎn)，國(guó)內(nèi)發(fā)電設(shè)備制造將出現(xiàn)“漏斗”。

　　2008年1-10月國(guó)內(nèi)新投產(chǎn)火電裝機(jī)容量4091.59萬(wàn)千瓦，2007年全年新增火電裝機(jī)容量7037萬(wàn)千瓦；2008年1-10月國(guó)內(nèi)完成發(fā)電設(shè)備制造量10745.82萬(wàn)千瓦，2007年全年完成發(fā)電設(shè)備制造量12991萬(wàn)千瓦；單從制造量和新增投產(chǎn)量數(shù)據(jù)考察，我們已經(jīng)可以看出發(fā)電工程業(yè)主正在延緩工程進(jìn)度。

　　延緩工程進(jìn)度的行為可能將影響到火電設(shè)備制造企業(yè)2009年收付實(shí)現(xiàn)，同時(shí)，延后形成的設(shè)備集中交付投產(chǎn)將嚴(yán)重影響火電企業(yè)發(fā)電小時(shí)數(shù)，導(dǎo)致火電企業(yè)在低煤價(jià)下出現(xiàn)低收入狀況，進(jìn)而導(dǎo)致對(duì)未來(lái)新增裝機(jī)失去信心。

　　不過(guò)，行業(yè)內(nèi)將對(duì)可能出現(xiàn)的“漏斗”進(jìn)行“補(bǔ)救”，主要包括風(fēng)電與核電，再加上海外訂單。

　　國(guó)內(nèi)平均每年950萬(wàn)千瓦風(fēng)電設(shè)備交付，加上平均每年650萬(wàn)千瓦核電設(shè)備交付，以及新型IGCC電站所用重型燃機(jī)、40萬(wàn)千瓦發(fā)電機(jī)和配套汽輪機(jī)制造，將形成對(duì)發(fā)電設(shè)備制造的有效補(bǔ)充。

　　此外，每千瓦5500元人民幣的海外電站EPC工程報(bào)價(jià)使得國(guó)內(nèi)電站總承包具備全球最強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，印度次大陸、東南亞、中東、非洲等區(qū)域內(nèi)電力基建極端落后的國(guó)家未來(lái)只能從中國(guó)獲取發(fā)電工程技術(shù)與產(chǎn)品支持；保守估計(jì)未來(lái)10年間上述區(qū)域?qū)⒅辽倬邆?億千瓦新增裝機(jī)需求，平均每年將從中國(guó)進(jìn)口1000萬(wàn)千瓦以上火電機(jī)組。短期內(nèi)上述區(qū)域內(nèi)國(guó)家將不可能具備完整機(jī)組制造能力，中國(guó)發(fā)電設(shè)備將是其最佳選擇。

來(lái)源: 中國(guó)證券報(bào)　　作者: 劉江嘯